近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(k如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ě)以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(gu如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ó)内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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